箭牌家居接待45家机构调研，包括国金证券、国信证券、华创证券等

2025年4月22日，箭牌家居披露接待调研公告，公司于4月21日接待国金证券、国信证券、华创证券、方正证券、长江证券等45家机构调研。

公告显示，箭牌家居参与本次接待的人员共1人，为副总经理、董事会秘书杨伟华。

据了解，箭牌家居 2024 年度营业收入 71.31 亿元，同比下降 6.76%，净利润下降 85.18%，因行业竞争等致毛利率降、期间费用率增，得益于政策第四季度收入降幅略收窄。2025 年第一季度营业收入 10.50 亿元，同比下降 7.46%，国内零售渠道收入增长，主要产品毛利率提升但仍未盈利。

据了解，2024 年，公司经销零售门店、电商、家装、工程渠道收入有增有降，智能坐便器销售增长但收入略降，2025 年第一季度智能坐便器收入增长。

据了解，展望 2025 年，公司将提升经营质量，力争营业收入同比增长 10%，净利润达成 4 亿元，通过渠道增长、产品和营销双轮驱动、把握国补政策等实现目标，国补政策促进了销售及行业规范。

调研详情如下：

一、介绍公司2024年度以及2025年第一季度情况

2024年度,公司营业收入71.31亿元,同比下降6.76%,由于行业竞争加剧产品价格持续下滑,导致毛利率下降3.01个百分点;此外,由于折旧摊销增加以及收入规模下降,期间费用率增加1.95个百分点,从而导致公司净利润下降85.18%。其中得益于消费品以旧换新政策的实施,公司2024年第四季度收入降幅环比略有收窄。

2025年第一季度,公司营业收入10.50亿元,同比下降7.46%,主要受出口业务以及工程业务影响,国内零售渠道收入有所增长;2025年第一季度,毛利率上升4.62个百分点(主要产品毛利率均有所提升),费用率增加4.39个百分点,从而使得净利润虽有所增加但仍未能实现盈利。

2024年,公司经销零售门店收入27.89亿元,同比下降5.54%;电商收入为15.29亿元,同比下降4.92%(其中,直营电商增长3.21% ,第四季度直营电商增长25.58%);家装渠道收入11.82亿元,同比增长3.25%;工程渠道收入15.51亿元,同比下降17.42%。2024年,公司智能坐便器销售118.96万台,同比增长8.94%,智能坐便器收入15.23亿元,同比下降2.49%。2025年第一季度,公司智能坐便器收入同比实现了增长。

展望2025年,公司将进一步提升经营质量,力争营业收入同比增长10%,净利润达成4亿元。

二、主要交流内容

1、公司如何实现2025年的收入及净利润的增长目标?

2025年,公司将通过零售渠道增长带动全渠道增长,以产品和营销双轮驱动,提升产品规划和打造旗舰产品能力。同时,积极把握国补政策机遇,优化产品销售结构,实现毛利率改善;深化内部管理变革,推进降本增效,在费用率上保持稳定,从而实现2025年收入及净利润的增长目标。

2、国补政策对公司销售的促进作用以及毛利率改善如何?从公司直营电商2024年第四季度参与国补政策的总体情况来看,第四季度直营电商渠道收入同比有较大增长,智能坐便器是卫浴品类补贴重点产品之一,2024年第四季度电商渠道智能坐便器的销售数量、销售均价同比均实现增长,国补政策的实施明显带动了智能坐便器的销售,同时也改善了产品销售结构。3、公司如何看待国补政策对于目前市场竞争格局的影响,以及目前行业价格竞争情况?

国补政策的实施促进了行业参与者的规范,有利于进一步提升行业集中度;国补政策也促进了智能坐便器渗透率的提升。目前行业内仍然存在一定的产品价格竞争,但我们也看到国补政策的实施对于产品销售结构的改善产生了积极的影响,公司将积极把握国补政策的机遇,同时也将通过打造旗舰产品,提升产品力,继续调整产品销售结构,打造更具竞争力的产品矩阵。

来源：金融界